Introduction

Les actionnaires de Tesla ont approuvé un nouveau plan de rémunération pour Elon Musk, potentiellement valorisé jusqu’à 1 000 milliards de dollars sur une décennie, lors de l’assemblée tenue à Austin (Texas) le 6 novembre (22h à Paris). 

Des médias internationaux confirment l’issue du vote, avec un soutien supérieur à 75 % et des objectifs de performance d’une ampleur inédite (IA, robotaxis, robots humanoïdes, volumes et bénéfices). 

Données et chronologie

6 novembre 2025 (assemblée à Austin) : les actionnaires approuvent, à plus de 75 %, un plan de rémunération record conditionné à des jalons opérationnels et de valorisation. La séance est marquée par des annonces liées à l’IA et à la robotique, ainsi que par l’autorisation d’un investissement de Tesla dans la start-up xAI d’Elon Musk (vote distinct). 

2018 → 2024 : en parallèle, l’ex-« méga plan » 2018 (environ 56 Md$) a été réapprouvé par les actionnaires en juin 2024, puis contesté en justice dans le Delaware et à nouveau invalidé par la chancelière Kathaleen St. Jude McCormick. Ces éléments de contexte juridique expliquent la refonte et la nouvelle soumission au vote en 2025. 

Oppositions notables : plusieurs investisseurs institutionnels avaient appelé à voter contre (ex. fonds souverain norvégien Norges Bank Investment Management), invoquant la gouvernance et la dilution. Le plan a néanmoins été validé.

Technique / fonctionnement du plan

Le plan ne verse pas un « salaire » instantané d’1 000 Md$, ni un fixe : il s’agit d’attributions d’actions (stock-options/awards) progressives, déclenchées par des objectifs (« milestones ») stricts. Le dispositif couvrirait environ dix ans, avec 12 tranches de 1 % du capital chacune, adossées à des objectifs opérationnels (production/produits/abonnements) et des paliers de valorisation boursière. 

Les jalons cités incluent notamment : 20 millions de véhicules livrés cumulés sur la période ; 1 million de robotaxis en service ; 1 million de robots humanoïdes Optimus vendus ; et des étapes de bénéfices (« core profit ») jusqu’à 400 Md$ cumulés sur quatre trimestres. Côté valorisation, la trajectoire évoquée va de 2 000 Md$ jusqu’à 8 500 Md$ de capitalisation, palier ultime pour débloquer la totalité des tranches. 

À l’issue, en cas de réussite complète, Elon Musk pourrait détenir jusqu’à environ 25 % du capital de Tesla (contre ~13–15 % aujourd’hui), sans versement cash immédiat. Le Wall Street Journal évoque ce niveau de contrôle comme conséquence potentielle du plan si les jalons sont atteints. 

Point essentiel : la valeur nette du plan (Reuters évoque 878 Md$ après déduction de la valeur « de référence ») dépendra du cours de l’action et du mécanisme d’exclusion de la valeur au jour de la résolution du conseil. En clair : c’est un plafond conditionnel, loin d’un transfert garanti. 

Marché / concurrence : lectures et enjeux

Pour les partisans, l’incitation financière aligne l’intérêt du dirigeant et celui des actionnaires : Musk ne toucherait les actions qu’en cas de création de valeur massive (croissance, produits, marge, services logiciels). Plusieurs gestionnaires y voient un pari risqué mais cohérent avec l’ambition IA/robotique de Tesla. 

Pour les opposants (fonds souverains, cabinets proxy), le plan soulève des questions de gouvernance : concentration de pouvoir, dépendance à une seule personne, dilution potentielle pour les minoritaires, et fiabilité d’objectifs industriels (robotaxis, robots) encore très incertains. Ces réserves avaient déjà émergé lors des procédures judiciaires autour du plan 2018. 

Réglementaire / calendrier

Le feuilleton judiciaire 2018–2024 a façonné le contexte 2025 : malgré un vote favorable des actionnaires en 2024, la Cour de chancellerie du Delaware a jugé l’ancien plan entaché de conflits d’intérêts et de négociations imparfaites, rappelant qu’un simple vote ne « purge » pas automatiquement une opération avec un dirigeant-contrôleur. D’où un nouveau plan, soumis dans un autre cadre (Texas) et juridiquement distinct. 

Sur le calendrier, la mise en œuvre du plan se fera par paliers vérifiés, en fonction de la performance réelle (livraisons, produits, bénéfices) et des seuils de valorisation, sur une période pouvant s’étendre jusqu’à dix ans. Les détails opérationnels et les modalités d’audit/remontée d’information n’ont pas encore été publiés dans le détail au moment d’écrire ces lignes.

Contexte et impacts Tesla

Le signal stratégique est clair : Tesla veut accélérer son pivot vers l’IA appliquée (autonomie, robotaxis) et la robotique humanoïde (Optimus), et le lie au maintien d’Elon Musk aux manettes. L’assemblée a également validé le principe d’un investissement de Tesla dans xAI, la société d’IA de Musk, ce qui pourrait renforcer l’écosystème technologique du groupe (modèles, puces, data). 

Lors de la réunion, Musk a aussi évoqué un calendrier produit ambitieux (ex. « Cybercab », nouveau Roadster) et la nécessité d’une capacité de calcul bien supérieure (jusqu’à un « gigantic chip fab »), éléments cohérents avec un plan où la valeur proviendrait autant du logiciel et des robots que des véhicules. Ces annonces restent prospectives et doivent être confirmées par des jalons concrets.

Points clés

• Le plan approuvé peut atteindre 1 000 Md$ sur dix ans, uniquement si des jalons opérationnels et boursiers sont atteints. 
• 12 tranches de 1 % : objectifs EV, robotaxis, robots, bénéfices, et valorisations jusqu’à 8 500 Md$.
• Soutien actionnarial > 75 %, malgré des oppositions (fonds norvégien, cabinets proxy). 
• En cas de succès total, Musk pourrait atteindre ~25 % du capital. 
• Contexte juridique : l’ex-plan 2018 (~56 Md$) a été réapprouvé (06/2024) puis invalidé par la justice du Delaware. 
• Le vote inclut l’investissement dans xAI et un cap stratégique axé IA/robotique. 

FAQ

Le plan donne-t-il immédiatement 1 000 Md$ à Elon Musk ?

Non. Il s’agit d’un plafond conditionnel sur environ dix ans, débloqué par tranches si Tesla atteint des objectifs opérationnels et de valorisation. Aucune rémunération fixe ou immédiate de ce montant n’est versée. 

Quels sont les principaux objectifs à atteindre ?

Parmi les jalons cités : livrer jusqu’à 20 millions de véhicules sur la période, déployer 1 million de robotaxis, vendre 1 million de robots humanoïdes et porter la capitalisation jusqu’à 8 500 Md$, avec des seuils de bénéfices élevés. 

Pourquoi un nouveau plan alors qu’un plan existait depuis 2018 ?

Parce que l’ex-plan (~56 Md$) a été contesté puis invalidé au Delaware malgré un vote favorable en 2024 ; le plan 2025 est une refonte soumise dans un autre cadre, avec une architecture de jalons et de contrôle différente. 

Le vote a-t-il été unanime ?

Non. Des investisseurs majeurs (ex. fonds souverain norvégien) et des cabinets de conseil aux actionnaires s’y sont opposés, invoquant des risques de gouvernance et de dilution. La résolution a toutefois obtenu plus de 75 % des voix.

Qu’est-ce que cela change pour la stratégie de Tesla ?

Le plan aligne la rémunération du dirigeant sur une création de valeur liée à l’IA, au logiciel (FSD/abonnements), aux robotaxis et aux robots humanoïdes. L’autorisation d’investir dans xAI suggère une intégration plus poussée des briques IA au sein de Tesla. 

Elon Musk touchera-t-il quelque chose en cas d’objectifs partiels ?

Oui, certaines tranches peuvent être débloquées si des paliers sont atteints, même en deçà du scénario « plein succès » (la totalité exige 12 tranches). Le détail précis d’audit et d’attribution sera déterminant et dépendra du cours de l’action au fil du temps.